基差是什么意思?基差是指在特定時(shí)間和地點(diǎn)的特定商品關(guān)于現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之差。計(jì)算方法是用現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負(fù)值，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值。基差的負(fù)值越小，表示基差越強(qiáng)勁，反之則越弱;同樣，基差正值越小時(shí)，表示越弱，反之則越強(qiáng)。

　　基差的變化對(duì)套期保值的效果有直接的影響。從套期保值的原理不難看出，套期保值實(shí)際上是用基差風(fēng)險(xiǎn)替代了現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此從理論上講，如果投資者在進(jìn)行套期保值之初與結(jié)束套期保值之時(shí)基差沒有發(fā)生變化，就可能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的過程中應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易。

　　同時(shí)，由于基差的變動(dòng)比期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格各自本身的波動(dòng)要相對(duì)穩(wěn)定一些，這就為套期保值交易提供了有利的條件;而且，基差的變化主要受制于持有成本，這也比直接觀察期貨價(jià)格或現(xiàn)貨價(jià)格的變化方便得多。

　　基差包含兩個(gè)成分，即分隔市場(chǎng)間的“時(shí)與空”兩個(gè)因素，基差包含兩個(gè)市場(chǎng)間的交運(yùn)成本及持有成本。我們從美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的情況來舉列說明，如果你在堪薩斯市的玉米的生產(chǎn)地，由于在當(dāng)?shù)亟灰子衩撞豢紤]運(yùn)輸成本的因素，因此，其現(xiàn)貨價(jià)格將比芝加哥的玉米現(xiàn)貨價(jià)格低，差別就在運(yùn)輸費(fèi)。芝加哥的玉米現(xiàn)貨價(jià)格須加上運(yùn)輸費(fèi)才能和堪薩斯的現(xiàn)貨對(duì)沖。當(dāng)然，地區(qū)性價(jià)格差異也會(huì)隨著情況的變化而改變。

　　持有成本反映兩個(gè)市場(chǎng)之間的時(shí)間因素，即兩個(gè)不同交割月份間的持有成本。期貨知識(shí)中表明，持有成本無論是對(duì)對(duì)沖者或者投機(jī)者都是相當(dāng)重要的。理論上，這種持有成本包括倉儲(chǔ)費(fèi)、利息和保險(xiǎn)費(fèi)等。儲(chǔ)存費(fèi)用是儲(chǔ)存商品所支付的實(shí)際支出，它一般隨地區(qū)與時(shí)間而異;利息是儲(chǔ)存商品所需的資金成本，持有成本將隨利息的變動(dòng)而大幅度變動(dòng)。保險(xiǎn)費(fèi)即為保險(xiǎn)儲(chǔ)存商品的費(fèi)用。所以，遠(yuǎn)期月份期貨價(jià)格應(yīng)高于近期月份期貨價(jià)格，期貨價(jià)格不應(yīng)脫離現(xiàn)貨價(jià)格太遠(yuǎn)，同一商品不同月份之間價(jià)格運(yùn)動(dòng)應(yīng)大體平行發(fā)展。

　　交運(yùn)成本和持有成本,在同一區(qū)域市場(chǎng)方面,理論上，在不同時(shí)期的基礎(chǔ)上應(yīng)充分反映其持有成本是一個(gè)函數(shù)的時(shí)間,至合同到期的時(shí)間越長(zhǎng),儲(chǔ)存成本越大,反之越小，當(dāng)非常接近到期日時(shí),期貨市場(chǎng)當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)該和期貨價(jià)格接近,其中的細(xì)微差別,是交運(yùn)成本。